精品一二三四

6月24日，建华医院也发布紧急情况汇报，针对上市公司创新医疗上述公告进行情况汇报，认为上市公司违法任免、医院正常运营无需应急工作小组介入等。资金不到位影响业绩？《每日经济新闻》记者从接近梁喜才的人士处了解到，在建华医院看来，此次业绩承诺未达标，跟上市公司募投资金没到位有关。其表示，“我们没完成业绩对赌，原因是我们募投资金没到位。还有很多干扰我们正常业务经营的因素，按照协议，保持建华医院的管理权不变，组织架构不变，独立运行，但是从2017年下半年开始，出现资金不到位的情况，我们申请的项目不批、拖延，造成我们整个投资成本增加。”

目前，中科慧远的设备已经为苹果公司提供触屏玻璃面板的蓝思科技生产线使用，无需额外人工操作，即可8秒检测一片，无论检测效率还是准确度都大幅提升。不过在其他人眼中，老贺已经是个很有情怀的投资人，他总是说，“做时间的朋友”，没点情怀和信仰的人，哪能成为时间的朋友？

4、萧条阶段轻度的经济衰退，可以通过降低利率来刺激经济活动。但在萧条时期（实际GDP下降超过3%），利率手段是失效的，因为利率已经基本接近于0%，没有削减的空间。这个时候，实体经济和金融市场都会受到重创而引发灾难。工薪阶层降薪甚至失业，难以养家糊口；大量的人无力支付房贷而流离失所，储蓄一夜时间化为乌有……

与此同时，在已公布2018年业绩预告的84家上市公司中，有47家净利润同比增长，37家下跌。其中，保利地产年内涨幅16.88%，万科A涨幅17.84%，招商蛇口涨幅23.05%。而从近期的销售情况来看，龙头房企销售也大幅增长。保利地产3月7日晚间发布公告称，2019年2月，公司实现签约面积189.12万平方米，同比增长20.81%；实现签约金额334.04亿元，同比增长54.31%。

低价券——逻辑：债底抬升+条款博弈，配置思路：铺开买入95元以下、剔除信用风险标的、底仓+波段；“面值附近” 弹性小券——正股Alpha机会+转债估值修复，配置思路：可铺开买入、波段；金融券——流动性溢价+行业Beta机会，配置思路：底仓；

年初以来的估值修复行情基本结束，企业盈利持续回落。年初以来，港股在A股、美股的上涨带动下开启一轮估值修复行情。2010年以来恒生指数PE（TTM）（下同）均值为11.5倍，标准差±1.61。年初恒生指数PE最低降至9.3倍，低于历史均值向下一倍标准差（9.9倍），经过年初以来的上涨，目前（截至2019/5/6）恒生指数PE为11.2倍，基本接近历史均值，处于2010年以来自下而上42%的历史分位水平，目前港股估值修复驱动的行情已经基本结束，未来指数进一步上涨需要靠基本面的改善。然而从基本面角度看，港股年报净利润增速仍在回落。截至5月3日，1794家（77%）港股上市公司公布了2018年年报，根据整体法测算其2018/2018H1/2017归属母公司净利润同比分别为5.2%/15.6%/25.2%（全部港股2018H1/2017归属母公司净利润同比分别为9.2%/29%），剔除中资银行股后为5.1%/20.3%/38%。已有47家（94%）恒生指数成分股公布了2018年年报，其2018/2018H1/2017归属母公司净利润同比分别为11.6%/17.8%/18.4%，剔除银行股后为17.2%/29%/33%。全部港股归母净利润同比增速从2016H1最低的-18.7%持续回升至2017年年报的29%，2018年以来港股盈利增速再次回落，目前处于净利润增速再次探底阶段。按整体法测算，全部港股2018/2018H1/2017的ROE（年化，下同）分别为9.5%/10.1%/10.2%，全部港股ROE从2011年中报最高的16.4%持续下滑至2016H1最低8%，然后回升至2017年的10.2%，2018年以来全部港股ROE再次回落。根据杜邦公式拆解ROE，2018/2017全部港股净利率为13.9%/14.2%，资产周转率为13.7%/14.6%，资产负债率为84.2%/84.2%，可见净利率和资产周转率的下滑是港股ROE回落的主要原因。