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三个月后，2018年12月，小米进行了第二次组织架构调整，小米集团将销售与服务部改组为中国区，小米高级副总裁王川兼任中国区总裁。2019年2月，小米进行第三次组织架构调整，小米手机部成立参谋部，朱磊为参谋长，负责手机业务销售运营、业务经营分析、成本核算等业务，向小米总裁林斌汇报。产品成本部并入手机部参谋部。

2013年3月1日，继德国、澳大利亚宣布奶粉限购后，香港开始实施修订后的《进出口规例》，规定16岁以上的离境人士每人每天不得携带超过两罐奶粉，否则一经定罪，最高罚款50万港元并且监禁两年。舆论一片哗然。这一切，恰好发生在那一年的“两会”期间。

各种违规背后，是期货资管业务的监管正在不断收紧。值得注意的是，今年上半年期货公司的资管业务规模大幅缩水。截至6月末，期货公司资管规模合计仅为1629亿元，相较2017年底的2458 亿元，缩水幅度高达33.7%。德胜期货、金信期货双双被罚9月26日，湖南证监局接连发出两封处罚决定书。

▲汾酒试点期间的秦含章60年代，各地条件都很艰苦，汾酒厂又在偏僻的乡村，交通也极为不便。在接到通知后，秦老带领着其他人员一起出发前往汾酒，通过汽车、马车、走路等各种方式，经过三天的奔波行走，终于到了杏花村汾酒厂。试点期间，秦老带领的科研人员们深入汾酒车间近两年，用现代科学方法全面研究汾酒，从原料、制曲、配料、发酵、蒸馏、贮存、勾调等工艺流程，到检测方法，对汾酒生产各环节进行全方位研究论证，建立了一套比较完整的化学检测方法，对汾酒酿造微生物进行分离、筛选，鉴定了有关的重要菌株。

也需要注意地方债发行前置本身也是政府性基金支出落后于专项债发行的原因，但不可否认的是支出端相对保守的节奏一定程度上也导致了社融和经济的背离。我们在此前的报告《债市启明系列20190814—沉寂的基建能否重振旗鼓？》中指出，2019年至今政府性基金支出和赤字水平均处于历史高位，因此，当前专项债发行增速快于政府支出增速的主要原因可能在于地方债发行端，即原因在于地方债发得快了而不是政府性基金支出放缓。事实上，自2018年11月财政部发布《关于提前下达2019年中央对地方均衡性转移支付的通知》以来，“发行提速”成为了2019年地方债发行的主旋律：2018年12月，人大常委会提前下达了2019年地方债发行额度；2019年1月，总理在国务院常务会议指出，要求加快地方政府专项债券发行使用进度并力争9月底前基本发行完毕。综合来看，地方债发行前置是政府性基金支出速度相对落后的原因之一，但不可否认的是支出端相对保守的节奏一定程度上也导致了社融和经济的背离。

从最近宝龙商业上市的招股书发现，目前商业广场整体出租率尚可达到80%+，但区域化明显，主要靠长三角贡献的利润为主，早期的天津环渤海等区域的出租率偏低，需重新花钱买回已出售的铺位以及需对部分项目整改。商业出租率又与社会经济存在一定的关联性，而当前的经济状况对宝龙而言颇有挑战。